全球电子行业景气将从高涨期向长期正常增长水平回归，其逻辑在于产能、需求的再平衡。2008年受金融危机波及，电子行业需求迅速恐慌性萎缩，行业绝对产能应声下降；2009年中期到2010年初，并未伤及根本的行业需求逐步回升，而产能重建受制于行业特点及业界谨慎心理，未及时跟上，出现供不应求，行业获利能力高涨；2010年以来，产能较快扩张，而补库存和迟滞消费带来的需求红利渐渐消减。预计2010年底，电子行业总体供需将实现再平衡，行业景气随之从高涨期向长期正常增长水平回归。
　　以十二五规划的七大战略新兴产业作为选股主轴。七大新兴产业基本上与电子行业都有千丝万缕的联系，以此为出发点，从电子行业内梳理出四大投资主题：物联网、功率器件、互联网智能终端、LED。
　　物联网，长期来看，云计算的引入将助其实现“智能”、“泛在”两大根本优势；短期来看，安防、电子标签两大分支存在明显机会。安防行业正处于数模监控向网络监控演进的加速期，网络监控所需的数字摄像机将形成不亚于DVR的产业规模；电子标签在食品、药品追溯领域开始强制推行，2011年将是由局部示范性应用向行业性、全国性应用推进的关键年。
　　功率器件，包括半导体和被动器件，是新能源、新能源汽车、节能减排等战略新兴行业的关键物质基础，在下游需求启动和国家政策支持的双重推动下，将迎来快速发展。
　　互联网智能终端，在3G网络基本建成、移动互联网商业模式日趋成熟的背景下，将迎来高速发展期。触摸屏、连接器、结构件等组件将是我国电子产业最为受益的产业群。
　　LED的应用是社会用电节能的重要方式，在政策支持、芯片产能瓶颈突破、消费升级等积极因素的推动下，LED照明市场有望启动。下游照明产品制造商将迎来巨大发展机遇。
　　风险提示。我们提请投资者注意汇率、下游新产业需求的不确定性、新技术的不成熟带来的风险。